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專注於亞太地區物流業務之房地產投資信託基金-豐樹物流信託(SGX:M44U) - 嵐天看投資 Sky’s views on investing - SmartSkyInvest.com 分享投資知識、經驗及交易記錄 - 股票、債券、房地產投資信託基金、期權 Sharing of investment knowledge, experience and transaction records - Stocks, bonds, reits and options

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專注於亞太地區物流業務之房地產投資信託基金-豐樹物流信託(SGX:M44U)

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從基本面解釋豐樹物流信託(SGX:M44U)的業務特點、所持房產的分佈、發展策略等基本方析,以助你瞭解投資於這個房地產投資信託基金的優點及缺點。

摘要:從基本面分析豐樹物流信託(SGX:M44U)的業務特點、所持房產的分佈、發展策略等基本方析,以助你瞭解投資於這個房地產投資信託基金的優點及缺點。

豐樹物流信託的業務

豐樹物流信託的總部位於新加坡,其持有一系列與物流業業務相關的物業,從以向租戶收取穩定租金。物業類型主要包括:倉庫、配貨分發設施等在全球供應鏈上的重要環節。

所持物業的分佈情況

物業分佈的地區及每個地區的物業數量:新加坡(52個)、中國大陸(30個)、韓國(18個)、日本(18個)、馬來西亞(15個) 、澳洲(12個)、香港(9個)、越南(7個)和印度(2個)。

豐樹物流信託(SGX:M44U)所持物業的地理分佈情況
豐樹物流信託(SGX:M44U)所持物業的地理分佈情況
來源:豐樹物流信託的2020/21財政年度報告

從下圖可以看出,物業資產值及總收益貢獻最高的前四個國家或地區分別是:新加坡、香港、中國大陸及日本。這裏可以看到香港雖然只有9個物業,是倒數第三,但卻在物業資產值及總收益方面排名第二最高貢獻的,可見香港物業價值的昂貴及可產生之收益也是很高的。

豐樹物流信託(SGX:M44U)所管理的資產價值按國家或地區劃分
豐樹物流信託(SGX:M44U)所管理的資產價值按國家或地區劃分
來源:豐樹物流信託的2020/21財政年度報告
豐樹物流信託(SGX:M44U)的總收益按國家或地區劃分
豐樹物流信託(SGX:M44U)的總收益按國家或地區劃分
來源:豐樹物流信託的2020/21財政年度報告

市場概況

豐樹物流信託是在新加坡交易所(SGX)上市的房地產投資信託基金,其新加坡股票代號是M44U。現時股價是SG$2.04,市值SG$8.75B,52週範圍:SG$1.77-2.21,市盈率18.25,息率:4.08%。

豐樹物流信託(SGX:M44U)近一年的股價表現
豐樹物流信託(SGX:M44U)近一年的股價表現
來源:https://sginvestors.io/sgx/reit/m44u-mapletree-log-tr/share-price-history

股息分派記錄

接下來讓我們看看豐樹物流信託的派息歷史記錄,這個Reit是每季派息的,其實很多新加坡Reits都是這樣每季派息,這是買新加坡Reit的好處。

豐樹物流信託(SGX:M44U)歷年股息分派記錄
豐樹物流信託(SGX:M44U)歷年股息分派記錄
來源:https://www.mapletreelogisticstrust.com/Investor-Relations/Distribution/Distribution-History.aspx
豐樹物流信託(SGX:M44U)歷年股息分派記錄
豐樹物流信託(SGX:M44U)歷年股息分派記錄

從以上資料所見,從2007財政年度起,至2021年,每基金單位全年分派的平均每年同比增長約4.5%。雖然分派股息的每年增長幅度不是很大,但派息勝在穩定,上市16年來只有3年派息減少過,而且去年新冠疫情這麼嚴重都沒有怎麼影響到派息,相比很多銀行股的派息強很多了。

積極的收購合併

豐樹物流信託SGX:M44U)的收購合併十分積極,現時最新持有合共160個物業,分佈在8個不同的市場,在本財政年度尾將新增第九個市場—印度。最新公佈的2020/21財政年度報告,總收益上升14.3%,淨物業收入升13.8%,成績十分不錯,公司在過去24個月內積極進行收購合併,以及對現有物業進行翻新以提升收益,故即使在疫情中對部分租戶進行減免租金及於上一財政年度剝離6個物業後,公司的收入亦能保持良好發展。此外,可分派收入按年上升10.4%。

本財政年度分別在澳洲、中國大陸、日本、印度、馬來西亞、韓國及越南共收購了19個現代化的物流業相關的物業,亦收購了在中國大陸的15個物業中餘下的50%權益。物業組合價值按年上升了17.4%至SG$10.8B,主要由於涉及SG$1.6B的收購及資本支出。每股資產淨值按年上升9.9%至SG$1.33。

並且,已將合作關係擴展至一些大型電子零售公司包括京東菜鳥,他們已成為豐樹物流信託SGX:M44U)的前十大客戶。

本財年發展的項目案例

上海的豐樹Ouluo物流園區二期已完成SG$70M的重新開發項目,將園區發展成兩層的現代化的物流設施,總樓面面積增加了2.4倍至80700平方米。位置鄰近上海浦東國際機場,故此吸引大量的第三方物流業務從業公司的租用需求。即使在疫情期間,整個二期項目已在完工後的三個月內全數出租。

上海豐樹Ouluo物流園區二期
上海豐樹Ouluo物流園區二期
來源:https://www.mapletreelogisticstrust.com/Customer-Solutions/~/link.aspx?_id=EB46BDA927FB4D42ACB524BEF5D0B3D5&_z=z
上海豐樹Ouluo物流園區二期
上海豐樹Ouluo物流園區二期
來源:https://www.mapletreelogisticstrust.com/Customer-Solutions/~/link.aspx?_id=EB46BDA927FB4D42ACB524BEF5D0B3D5&_z=z
上海豐樹Ouluo物流園區二期
上海豐樹Ouluo物流園區二期
來源:https://www.mapletreelogisticstrust.com/Customer-Solutions/~/link.aspx?_id=EB46BDA927FB4D42ACB524BEF5D0B3D5&_z=z

加入MSCI新加坡指數

豐樹物流信託SGX:M44U)於去年2020年5月被加入MSCI新加坡指數,可增加公司的知名度及增強全球投資者對公司的認可及信心,並可增加此Reit的交易流動性。

投資邏輯

大家在考慮是否投資這隻Reit時,應主要考慮清楚你是否對全球物流業的發展有信心,若你與我一樣,認為全球物流業的發展在未來5至10年後的行業發展及重要性比今天更好、更重要的話,那麼實在沒理由懷疑這隻Reit的發展。

引用主席及行政總裁在豐樹物流信託SGX:M44U)的2020/21財政年度報告中的公司概況信息:「我們的目標是要建立一個具有彈性及為未來而準備好的物業組合,同時亦會常規性檢討每項物業的相關性及定位。」這個策略令我感覺到管理層在進取的擴張中不忘穩健,這個其實很重要,若然一個Reit只是保守地利用固有的物業收租,而不知如何更好地將資產增值及長遠地增加租金收益,這個Reit是不會成長的,更不會幫你的資產升值。而盲目擴張及收購也是沒有作用的,必需審時度勢地利用好自身的優勢,並結合所處行業的發展趨勢而制定出發展策略,更應不時檢討物業組合,將有優化空間的物業改善以增值及增加收益;同時將發展空間有限的物業剝離,從而將資本投到更有發展空間的物業上發展,這當然就要考驗管理層的眼光、經驗及魄力了。豐樹物流信託令我對公司的發展充滿信心。

豐樹物流信託(SGX:M44U)的物業投資組合的地區分佈及物流路線
豐樹物流信託(SGX:M44U)的物業投資組合的地區分佈及物流路線
來源:豐樹物流信託的2020/21財政年度報告

從上圖中可見,豐樹物流信託SGX:M44U)在整個亞太地區的發展策略及佈局是有全盤計劃的。中國作為全球最大出口國,世界工廠的地位相信在一段時間內仍會維持,同時東南亞多國亦積極發展製造業。另一方面,網上電子商貿全球化的趨勢只會發展愈來愈成熟,全球物流業服務的需求會不斷擴張。在這個背景下,豐樹物流信託正不斷把握機會,定位清晰,積極發展物流業相關配套的物業提供方的租賃業務。

豐樹物流信託SGX:M44U)近年的股價表現及派息可能並非最亮眼的Reit,隨著公司在全球尤其是亞太地區的積極佈局下,相信這隻Reit在未來一段長時間內將會在股價及派息上得到穩定漸進式地成長。

我的Reit持倉記錄

我在幫退休的家人管理著一個「固定收入持倉」,裏面有很大一部份組合是投資了Reit的,大家有興趣可以去看看。另外,我之前也在一篇文章中解釋了Reit的優勢及特點,歡迎也去看看

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