嵐天看投資 Sky’s views on investing – SmartSkyInvest.com 分享投資知識、經驗及交易記錄 – 股票、債券、房地產投資信託基金、期權 Sharing of investment knowledge, experience and transaction records – Stocks, bonds, reits and options

債券的主要優勢-能提供穩定的現金收入

分享:

Share on facebook
Share on twitter
Share on email
Share on linkedin
Share on pinterest
Share on reddit
Share on whatsapp
Share on skype
Share on telegram
債券的主要優勢-能提供穩定的現金收入

摘要:透過我實際投資債券的經驗及實際個案說明投資債券的優點、特性及操作等各方面,並解釋為何債券仍是一項重要的資產組成部分,對需要定期現金收入的投資者十分重要。

股票及債券的一點對比

相信大部分投資者或散戶都沒有投資債券的經驗,畢竟股票仍是當今大部分投資者的選擇,當然股票的好處十分明顯,包括流動性極高及可選擇投資的公司數量極多。但其實債券也有它獨有的一些優點而股票是不能提供的,例如:債券能提供穩定及定期的派息,無論公司是否賺錢。(當然公司倒閉除外。)

如何購買債券?

購買債券的方法的確相對股票來說,並不是那麼容易。在一般零售銀行或券商是沒有提供債券交易的服務,通常要在一些較大型的銀行申請一個私人銀行帳戶才可以買賣債券,或者在一些專業的平台如BondSupermart網站交易債券。但在這些平台購買債券的門檻較高,一般最低消費要US$100,000或US$200,000。而我則是使用盈透證券(Interactive Broker)的平台投資債券的,最低購買約US$1,000,且佣金也十分便宜,購買每US$1,000的債券只要佣金US$1.00。

債券如何派息?

債券的派息機制及方法跟股票有很大分別,我認為前者的派息方法對投資者來說十分公平及友好。首先,股票在派息前會先除淨,只要在除淨日前買入,則在除淨後即使賣出股票也可獲派息。但債券則不同,一般債券每半年派一次息,但也有部分是每三個月或每個月派息的。我以我持有的一隻債券為例,美國公司Chemours Co的CC 7% 05/15/25,該代號由三部分組成,第一部分CC是公司Chemours Co的簡寫,第二部分7%是債券的票面息率,第三部分05/15/25是到期贖回日即2025年5月15日。由於這債券是每半年派息一次,所以會在每年的5月15日及11月15日各派一次債息。當你買入某一個債券時,實際上是該債券的原本持有人賣給你的,當交易時,你除了要付出債券的本金外,還要預先支付給賣家自上次付息日至交易當天期間的利息。當然之後你也可以隨時賣出債券並連本帶利收回資金。讓我以當時買入上述這債券時的實際情況作詳細解釋吧,我在2021年3月19日以每單位US$103.25的債券價格買入CC 7% 05/15/25這隻債券票面值US$3000的債券,在此每單位是指每百美元票面值的債券,我當時支付本金是US$3097.5(計算方法是103.25*30),並要向賣家支付利息 US$ 74.67(此利息是由2020年11月15日至2021年3月19日的,我無核實計算過,你可以嘗試計一下),還有佣金的US$3,即合共支付了US$ 3175.17。然後,在下一個派息日即2021年5月15日就收到US$ 105的債息(由2020年11月15日至2021年5月15日的利息,計算方法應該是7%/2*$3000)。所以你可以看到債券的利息收入是以你持有該債券的日期逐日計算的,十分公平,完全有數得計。

債券票面息率,與債券孳息率有甚麼分別?

債券票面息率是在債券最初發行的時候已經確定的,在以上的例子中,該債券票面息率就是7%。債券孳息率又叫債券收益率,是經綜合計算票面息率、債券買入價及剩餘年期後的年均回報,假若你以債券的票面值的價錢買入債券,則債券孳息率便會等於債券的票面息率,我以上例子中所買入債券的孳息率就是6.07%。你也可以用這個「債券孳息率計算機」來計算一下你所投資或正考慮購買的債券的孳息率。所以大家可想而知,投資債券的實際回報率一定要計算孳息率的,這才反映投資債券的真實回報,並非票面息率,當然票面息率愈高,孳息率也會愈高。但若公司現金流穩定,無違約風險,債價就會升高,故孳息率就會拉低。還有,為甚麼說投資債券的確定性較高呢?因為當你買入債券時,債券的孳息率就會確定下來,則每年的回報率就是固定的,跟債價已沒關係了,除非你在債券到期贖回日之前把債券賣出除外,則無論公司的發展如何,只要公司不倒閉,你就會一直可收取固定及預見的債息,直至債券到期贖回日。

持有債券到贖回日會發生甚麼?

到贖回日後,公司就會以票面價值向你買回債券作注銷。以我上面的例子為例,雖然我以US$103.25買入,但到期後公司只會以票面值US$100向我贖回,當然這個差價就已在上述的孳息率的計算中已經反映出來了。

債券的評級

債券的評級就決定了公司的發債成本,評級愈高,則代表公司的發展愈穩定,現金流愈充足,債務的違約風險就愈低,且公司的規模、所處行業、貨幣利率走勢及市場氣氛也會有影響。國際公認的評級機構主要有三家:標準普爾、穆廸及惠譽,詳見此連結之網站的詳細說明。以我上述債券的例子,我在買入時該債券的評級是標準普爾:B,穆廸:B1。

如何降低投資債券的風險?

坊間很多投資專家都會教你降低債券投資的風險可以只買信用評級較高的債券,我以實際經驗告訴大家,雖然買評級較高的債券當然可降低風險,但回報太低了。我認為較實際可行的方法就是不要太集中投資少數債券,盡量分散地買入不同行業、不同類型的公司債券來降低風險。因為投資債券的最大風險就是公司倒閉,但若你平均地買入20間公司的債券,則每隻債券只佔5%,若真的不幸有一間公司倒閉就只會損失5%。我在之前一篇文章《兩種基本的投資邏輯-資產增值與固定收益》中也探討過,為了增加資產增值型投資的回報就應該避免過度分散投資,但在投資債券的時候其實剛好相反的,因為投資債券不是追求高回報,而是要追求穩定的普通回報,所以愈分散愈普通的回報造成降低風險就對了。

投資債券的另一個常見風險

以我個人投資債券的經驗,其中一個經常出現的風險歸因於投資者本身,這源於投資者對債券投資的錯誤觀念,很多人投資債券當成是股票來操作,今天買入,然後過一段時間在還沒有到期前就賣出了從而導致損失。投資債券千萬不要把一些應急的錢投進去,當要用這筆錢的時候就賣出套現,這是一個極大的錯誤。市場高低起伏萬變,雖然波幅一般較股市平穩,但債價也是會隨市況而改變的,如遇債價低位時才急需用錢而賣出的話就會實現虧損。所以正確投資債券的心態就應該拿到債券贖回日,當然你是可以買一些到期日較短期的債券,如五年之內的。

甚麼投資者適合投資債券?

這個問題當然因人而異,但一般來說,正如上文所說,當你不追求高收益,只要求穩定的普通回報時,例如在退休時或已經達到財務自由時就應該考慮提高持有債券的佔比了。我在為退休的家人管理著一個固定收入投資持倉的投資組合,大家有興趣的話可以去看一看。

債券孳息率計算機

現在,你可以利用我們所提供的「債券孳息率計算機」方便地計算出債券孳息率,以評估你所投資的債券的潛在每年回報率。

留言及分享轉發

若你有問題請在下方留言,我會回覆你的。或者如果你發現我有地方說錯了,也請指正。如果你覺得有意思或幫到你的話,可以分享給其他人。

分享:

Share on facebook
Share on twitter
Share on email
Share on linkedin
Share on pinterest
Share on reddit
Share on whatsapp
Share on skype
Share on telegram

Leave a Comment

你的電郵地址並不會被公開。

歡迎訂閱

訂閱後可即時收到我們最新發佈的內容,感謝觀看。

Benjamin Graham
“價錢是你所付出的,價值是你所得到的。” -- Benjamin Graham
Click Here
Warren Buffett
“我們不用比其他人都聰明,但我們必須比其他人更有紀律。” -- Warren Buffett
Click Here
Benjamin Franklin
“投資於知識往往會給你最好的回報。” -- Benjamin Franklin
Click Here
Benjamin Franklin
“你應在別人貪婪時恐懼,當別人恐懼時就應當貪婪。” -- Warren Buffett
Click Here
George Soros
“你做對或錯了其實並不重要,重要的是當你做對時能賺到多少錢以及做錯時會輸多少錢。” -- George Soros
Click Here
Jeff Bezos
“若你有10%的機會可以賺到100倍的回報,每一次你都應該行動。” -- Jeff Bezos
Click Here
Previous
Next
Previous
Next